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      行業動態

      25萬億投資計劃:新基建與老基建并重 產業鏈全梳理

      發布日期:2020-03-03

            國內疫情逐漸好轉,而海外疫情形勢尚不明朗,在此情況下,拉動內需的必要性提升,基建可能成為2020年穩增長的重要抓手。

            據央廣網報道,在新冠肺炎疫情沖擊和經濟下行壓力下,各省份最近密集推出龐大投資計劃,總投資接近25萬億元,2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。

      受此影響,傳統基建板塊迎來久違的大漲,建筑材料、建筑裝飾等板塊內個股掀漲停潮。與此同時,“新”基建也備受市場關注,5G通信板塊也同樣掀漲停潮。

      7省推出25萬億重點項目

            疫情沖擊下,自春節后各地陸續復工以來,多個省份發布了2020年的重點項目投資計劃??偼顿Y接近25萬億元,2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。

            2月25日,福建省發改委發布了《關于印發2020年度省重點項目名單的通知》,確定2020年度福建省重點項目1567個,總投資3.84萬億元。其中在建項目1257個,總投資2.97萬億元,年度計劃投資5005億元;預備項目310個,投資0.87萬億元。

            2月23日,在云南省新冠肺炎疫情防控工作第十五場新聞發布會上,云南省發改委固定資產投資處處長郭金華表示,2020年,云南將推出525個重點項目,總投資約5萬億元,2020年計劃完成投資4400多億元。

            2月20日,河南省發布980個2020年重點建設項目,總投資3.3萬億元,2020年計劃完成投資8372億元,涵蓋了產業轉型發展、創新驅動、基礎設施、新型城鎮化、生態環保、民生和社會事業六大領域。

            而在春節前,四川、重慶、陜西和河北等省份已經發布了本年度重點項目投資計劃。2020年,四川省重點項目700個,計劃總投資約4.4萬億元,年度預計投資6000億元以上;重慶市重大項目1136個,總投資2.6萬億元,年度計劃完成投資3476億元;陜西省重點項目600個,總投資3.38萬億元,年度投資5014億元;河北省重點項目536個,總投資1.88萬億元,年計劃投資2402億元。

            此外,全國其他省份也公布了重點項目清單,但是沒有公布投資總額,還有一些省份具體數據不夠詳實。

            比如,浙江省發改委有關負責人接受媒體采訪時表示,為深入推進長三角一體化發展戰略落地落實,支撐重大標志性工程實施,浙江未來將重點推進200多個重大項目建設,總投資超2萬億元,2020年計劃投資約3000億元。

            新基建與老基建并重

            新冠疫情對一季度的經濟增長造成了一定的沖擊,尤其是酒店、餐飲、電影等消費類行業,2019年第三產業增加值占國內生產總值比重超50%,服務業的影響不言而喻。

            2020年是十三五的收官之年,從近期政府會議來看,全年經濟目標并無變化,機構紛紛認為,疫情平穩后逆周期調節力度有望加碼,基建可能再次承擔穩增長重任。

            廣發證券(15.420, 0.23, 1.51%)指出,2020年要實現全年經濟社會發展目標,就需要穩定需求端,出口、投資、消費三方面下手。其中出口具有外生性;消費除汽車和消費電子外,彈性很難太大;固定資產投資就是一個關鍵項。但在固定資產投資中,制造業特點是一般不會逆周期??梢栽l性地帶動固定資產投資的,只有地產和基建。

            地產方面,廣發證券預計,地產政策會有兩塊調整空間:一是融資政策;二是地方性的調控政策,如土地繳款、預售條件等。但地產帶動投資端也會有彈性約束,一則地產政策有“房住不炒”作為天花板,不太可能會有全面的放松;二則在一季度銷售偏淡的背景下,今年銷售增速大概率低于去年,銷售回款下降也會影響地產投資。

            基建方面,從總量上來說,在房地產投資2%,制造業投資持平去年的背景下(一季度料已比較低),基建投資需要擴張至10%左右,才可以把固定資產投資大致穩定在5%左右的空間。

            值得注意的是,從年初以來專項債投向來看,新型基建的比重在上升,比如冷鏈物流項目在專項債投向中實現了從無到有的變化、停車場項目規模增長約5倍,配電網項目規模增長約10.8倍,生態環保類項目規模增長約2.6%,狹義新型基建規模增長約1.2倍。

            廣發證券預計,新基建占基建比例可能將上升至15%左右。這意味著傳統基建(目前仍占大頭,需要承擔穩定整體增速的任務)、新基建(代表結構性的方向)都有必要。

            興業證券(7.230, 0.08, 1.12%)也表示,從2月21日召開的中央政治局會議來看,逆周期調控政策主要集中在通過貨幣政策和財政政策釋放流動性、減輕企業負擔,以及通過促進消費和投資來擴大內需兩個方面。

            而從政策對資本市場的影響來看,第一,積極的財政政策和寬松的貨幣政策帶來較為充裕的流動性,目前預計這種狀態也將持續,利于成長股。

            第二,消費在擴大內需中的重要性得以提升,主要是通過生物醫藥、醫療設備、5G網絡、工業互聯網等新興消費拉動內需的預期上升。

            第三,宏觀上對基建和地產托底經濟的預期仍在,基建地產相關的周期行業有望在政策支持下上行。

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